Mohamed JARRAYA

Mot du Directeur Général.

Les derniers crashs boursiers confirment bien ce besoin urgent et grave. C’est ainsi que les mesures correctives se sont concentrées sur le rétablissement de la confiance des épargnants en cherchant à leur assurer le maximum de sécurité de leurs fonds investis sur les marchés boursiers.

Pour avoir une sécurité raisonnable des fonds levés, l’investisseur a besoin d’une information crédible et fiable sur la santé financière et la rentabilité de l’entreprise qui l’intéresse. Ainsi, la sécurité des fonds dépend aussi bien du mode de gestion de l’entreprise que de la fiabilité de l’information financière. 

«The corporate governance »

Dans un environnement complexe mettant en interrelation  divers intervenants, la gestion d’une entreprise est souvent confrontée à un problème épineux qui est le partage des pouvoirs et des richesses.

Revenant de droit aux associés et investisseurs, ces richesses doivent être bien gérées « en bon père  de famille ». Garantir cette bonne gestion nécessite un bon procédé de gestion, un bon système de contrôle et de pilotage. Ce dispositif est ce que les américains appellent : «the corporate governance »  c’est à dire la gouver­nance d'entreprise».

D’une façon générale  l’information financière est souvent divulguée sous forme de reporting (communiqués, d’états financiers, de rapports d’activité, de prospectus etc). Elle résulte d’une chaîne complexe faisant intervenir les cadres de l’entreprise et l’auditeur financier. Cependant la responsabilité de la garantie de la fiabilité de l’information financière divulguée par l’entreprise, relève tout d’abord de l’organe de gestion. 

Sur le marché boursier, l’information financière est intimement liée au cours boursier. La relation entre ce  couple «information financière/cours boursier » est reflétée clairement aussi bien au niveau de la première cote (introduction en bourse) que dans le cadre du suivi de la gestion et de la vie de l’entreprise (après introduction). Tellement, la corrélation est importante entre l’information financière et le cours boursier, les experts et investisseurs s’accordent à parler souvent de "cours" dans le sens large englobant aussi et surtout cette information financière.

La responsabilité du cours boursier d’introduction reste partagée et difficile à cerner entre l’organe de gestion de l’entreprise (à travers l’information communiquée : prévisions, business plan etc.) et l’évaluateur financier (à travers les travaux de due diligence, d’expertise, d’estimation et d’extrapolation et/ou d’actualisation des données : donc de l’information financière elle même).

Après introduction en bourse, la responsabilité du cours boursier est assumée en premier lieu par l’organe de gestion de l’entreprise qui est le producteur de l’information financière. Etant le dernier maillon de la chaîne de l’information, le commissaire aux comptes, assume aussi une responsabilité professionnelle dans l’accomplissement de ses diligences pour certifier  l’information financière. Entre ces deux responsables, la partie est loin d’être facile. 

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Finalement, les principaux problèmes qui peuvent survenir dans les entreprises ne se trouvent pas forcément dans les opérations routinières. Bien souvent, les problèmes sont au niveau des directions générales, au niveau de l’indépendance et de la compétence des administrateurs, au niveau du gouvernement de l’entreprise.

Ainsi, si la sécurité financière est un besoin, la gouvernance est le dispositif moderne permettant de satisfaire ce besoin. On ne peut pas parler de bonne gouvernance si on n’a pas une bonne stratégie de transparence assurée entre autre par une bonne politique d’audit. Dans ALPHA-AUDIT nous oeuvrons à vous accompagner dans ce processus.

Mohamed JARRAYA

Fondateur et Directeur général